Khách mời: Cathie Wood, Nhà sáng lập kiêm Giám đốc điều hành của Ark Investment
Người dẫn chương trình: Wilfred Frost
Ngày phát sóng: 27 tháng 9 năm 2025
Cathie Wood, Nhà sáng lập kiêm Giám đốc điều hành của Ark Invest, chia sẻ niềm tin của mình rằng Bitcoin sẽ trở thành đồng tiền điện tử hàng đầu và trình bày chi tiết vai trò quan trọng của stablecoin trong hệ sinh thái tiền điện tử. Cô cũng thảo luận về sự bất đồng quan điểm thân thiện của mình với Tom Lee của Fundstrat. Mặc dù cô ấy không tin Ethereum sẽ vượt qua Bitcoin, nhưng lập trường của cô ấy về thị trường tiền điện tử đã thay đổi và gần đây cô ấy đã đầu tư vào BitMine. Cathie cũng thảo luận về tác động tiềm tàng của hiệu suất mạnh mẽ gần đây của vàng đối với thị trường tiền điện tử và thị trường tài chính nói chung. Cô ấy đã cung cấp cho các nhà đầu tư những hiểu biết có giá trị về việc điều hướng các thách thức của bối cảnh đang thay đổi nhanh chóng này, giúp họ nắm bắt tốt hơn các xu hướng thị trường và cơ hội đầu tư. Điểm nổi bật: Trọng tâm đầu tư chính của Ark là Bitcoin, Ethereum và Solana. Không có nhiều loại tiền điện tử thực sự hứa hẹn. Trong không gian tiền điện tử thuần túy, Bitcoin thống trị. Ngoài ra, còn có các loại tiền ổn định, cũng là tiền điện tử. Bitcoin đóng ba vai trò chính. Thứ nhất, nó là nền tảng của hệ thống tiền tệ toàn cầu; thứ hai, là Lớp 1 (L1), nó chưa bao giờ bị tấn công; và thứ ba, nó là người tiên phong trong không gian tài sản tiền điện tử.
· Ngoài ra, chúng tôi cũng đang theo dõi một số dự án mới nổi, chẳng hạn như Hyperliquid. Dự án này gợi nhớ đến giai đoạn phát triển ban đầu của Solana và đã bắt đầu chứng minh được giá trị của mình cũng như dần cạnh tranh được với những tên tuổi lớn trong ngành.
Chúng tôi cũng đang xem xét các dịch vụ khác, chẳng hạn như quỹ thị trường tiền tệ và các dự án liên quan đến hệ sinh thái Solana, chẳng hạn như Jito. Chúng tôi không đầu tư vào vàng, nhưng điều đó không có nghĩa là đó là một khoản đầu tư tồi. Giá trị của Stablecoin Wilfred Frost: Tôi nghe nói anh là một người ủng hộ nhiệt thành cho tiền điện tử. Anh có tin vào tất cả các loại tiền điện tử, hay chỉ một số loại cụ thể? Cathie Wood: Chúng tôi không tin rằng tất cả các loại tiền điện tử đều có tiềm năng. Trên thực tế, chúng tôi không nghĩ rằng có nhiều loại tiền điện tử thực sự hứa hẹn. Trong không gian tiền điện tử thuần túy, Bitcoin chiếm ưu thế. Ngoài ra, còn có các stablecoin, cũng là tiền điện tử, nhưng chủ yếu được neo giá vào đồng đô la Mỹ vì chúng thường được bảo đảm bằng trái phiếu chính phủ. Do đó, chúng tôi tin rằng Bitcoin là loại tiền điện tử thực sự duy nhất và sẽ trở thành loại tiền điện tử lớn nhất trên thị trường. Bitcoin là một hệ thống tiền tệ dựa trên quy tắc, với các quy tắc được điều chỉnh bởi lý thuyết số lượng tiền tệ. Tổng nguồn cung của Bitcoin được giới hạn ở mức 21 triệu, với khoảng 20 triệu hiện đang lưu hành. Điều này được gọi là định lý số lượng. Mặt khác, Stablecoin là tài sản kỹ thuật số được bảo đảm bằng đồng đô la Mỹ. Nếu bạn có thể tìm ra cách sử dụng stablecoin, chẳng hạn như trong DeFi, bạn có thể kiếm được lợi nhuận. Chỉ tuần trước, Coinbase đã ra mắt một sản phẩm cho phép người dùng cho vay USDC cho những người khác trong hệ sinh thái DeFi. Mặc dù các khoản vay này không được trả lãi theo cách truyền thống do các quy định, nhưng người dùng vẫn có thể kiếm được tới 10,4% lợi nhuận. Wilfred Frost: Tôi muốn tìm hiểu thêm về stablecoin. Tôi hiểu tại sao các tài sản được định giá bằng đô la, dễ chuyển nhượng lại hấp dẫn. Ví dụ, ở một số quốc gia, stablecoin có thể được sử dụng để giảm thiểu rủi ro tịch thu tài sản. Nhưng đối với một người sống ở London hoặc New York, lý do để sử dụng stablecoin là gì? Suy cho cùng, đô la hoặc bảng Anh có thể dễ dàng chuyển nhượng, sinh lãi và được các ngân hàng trung ương và chính phủ bảo đảm. Lợi thế của việc sử dụng stablecoin ở những quốc gia này là gì? Cathie Wood: Bạn nói đúng. Hiện tại có hai loại stablecoin chính trên thị trường: Tether và Circle. Tether chủ yếu lưu hành bên ngoài Hoa Kỳ và Châu Âu, trong khi Circle có quy định tuân thủ chặt chẽ hơn tại Hoa Kỳ. Circle cũng đã ra mắt đồng stablecoin USDC dựa trên đồng euro, nhưng vẫn chưa được sử dụng rộng rãi. Tại Châu Âu, với việc triển khai Mica (một khuôn khổ quy định cho thị trường tài sản tiền điện tử), Tether và Circle đã chiếm lĩnh 90% thị trường stablecoin.Vậy tại sao người dân ở các nước phát triển cũng cần stablecoin? Chúng tôi hiểu nhu cầu này ở các thị trường mới nổi. Ví dụ, ở những quốc gia bất ổn về kinh tế, người dân có thể sử dụng stablecoin để bảo vệ tài sản của mình. Chúng tôi từng nghĩ Bitcoin sẽ đảm nhiệm vai trò này, nhưng sự xuất hiện của stablecoin thực sự đã chiếm một phần thị trường Bitcoin, điều mà chúng tôi không lường trước được trong phân tích ban đầu. Trong thế giới công nghệ blockchain, chúng ta đang dần loại bỏ vai trò của các bên trung gian trong các dịch vụ tài chính. Tôi từng gọi đùa những bên trung gian này là "trạm thu phí". Mục đích của họ là giảm thiểu rủi ro giao dịch và đảm bảo an ninh cho các giao dịch giữa các tổ chức tài chính. Tuy nhiên, trong mô hình giao dịch ngang hàng của blockchain, những bên trung gian này đã bị loại bỏ hoàn toàn. Nói một cách đơn giản, các giao dịch thẻ tín dụng truyền thống thường tính phí 2,5% cho mỗi giao dịch, đây chính là chi phí của bên trung gian. Phí giao dịch dựa trên blockchain có thể được giảm đáng kể. Ở các nước phát triển, mức phí này có thể giảm từ 2% đến 4% xuống dưới 1%. Ở các thị trường mới nổi, chẳng hạn như Nigeria, phí chuyển tiền có thể lên tới 25%, và mức phí này dự kiến cũng sẽ được giảm đáng kể. Cuối cùng, công nghệ blockchain sẽ giảm chi phí giao dịch toàn cầu xuống mức cực kỳ thấp. Wilfred Frost: Chính xác thì những khoản phí này hiện đang ở đâu? Bởi vì chi phí khai thác và giao dịch tiền điện tử vẫn còn xa mới đạt 1%. Cathie Wood: Những thay đổi này cần thời gian để hiện thực hóa. Ví dụ, tôi vừa đề cập đến ví dụ về USDC. Có người nói: "Tôi có thể vay tiền với lãi suất 10,4%, phải không? Bạn không thể tìm thấy mức lãi suất đó ở bất kỳ nơi nào khác." Đây là một cách tiết kiệm sinh lời cao cho người tiết kiệm. Những người vay với lãi suất 10,4% thường quá nhỏ để vay ngân hàng. DeFi đang thay đổi điều đó, giúp những người trước đây gặp khó khăn có thể tiếp cận các khoản vay, đồng thời mang lại lợi nhuận cao hơn cho người tiết kiệm. Hệ sinh thái trên chuỗi rất minh bạch, và nhiều khoản vay được thế chấp quá mức. Chúng tôi đã học được điều này từ sự sụp đổ của các loại tiền điện tử như 3AC và Luna. Trên blockchain, bất kỳ ai có tài sản thế chấp không đủ giá trị sẽ tự động bị thanh lý, nghĩa là các tổ chức tài chính có thể nhanh chóng thu hồi vốn. Trong một hệ thống thiếu minh bạch và tập trung cao độ như FTX, tiền có thể bị mất hoàn toàn. Do đó, xét về mặt bảo mật, tính minh bạch trên chuỗi thực sự đáng tin cậy hơn FTX, một công ty rõ ràng là gian lận.